宋徽宗年間，有一位姓卓的員外，獨兒子中了進士，留在都城為官。卓員外尋思，兒子成了朝廷命官，卓家不能給他丟臉面，老房子快百年了，非常陳舊，該建造一座新宅院了。新宅院一定要建造得氣派，不能失了身份。
卓員外請來風水先生，選了一處好地方，請來工匠們，開始建造宅院。宅院三進三出，非常漂亮，見者無不豎起大拇指交口稱讚。卓員外選了一個好日子，搬進去居住。
剛住進去的第一天晚上，卓員外喝多了酒，半夜裡起來小解，忽然聽見木魚聲，忽隱忽現，如有如無。他心中納悶，這附近沒有寺廟，哪裡來的木魚聲？
卓員外躺下來後，卻怎麼也睡不著，木魚聲斷斷續續，似乎每一聲都敲在他的神經上。他推醒身邊的老婆，問她有沒有聽見木魚聲？老婆側耳細聽了一會，什麼也沒有，埋怨了他幾句，翻身又睡過去了。
卓員外鬱悶了一會，索性披衣起床，循著聲音找去，想看看到底有什麼怪異之事？他站在前院細聽，聲音似乎是從後院裡傳來的。等到到了後院，聲音又似乎是從前院裡傳來的。這事透著邪乎，他心知肚明，被人算計了，算計他的，一定是工匠們，趁著建房子時，偷偷地做了手腳。
關于工匠們使用魯班之術害人的事情，卓員外只聽說過，沒有見過，想不到如今讓他撞上了這種事。
一連幾晚上，卓員外都聽見木魚聲，心裡非常煩悶。他想找出做手腳的人，可是工匠十幾人，也不知道是誰做的手腳，再說了，沒有證據，人家也不會承認啊。思來想去，他乾脆去報了官。
因為卓員外的兒子在都城為官，縣令對他很客氣，准了狀子，還和他交換了看法，詢問他有沒有得罪過某個工匠？卓員外搖頭說沒有，他這人心腸好，工錢給得足，而且一天三頓飯頓頓有魚有肉，管飽，從來沒有大聲呵斥過誰。
縣令點點頭，讓他放心，他一定會把這件事情弄個水落石出的。卓員外連聲道謝。
第二天上午，縣令讓差役把參加建房的十幾個工匠全部拘來，逐個審問。大家都喊冤枉，表示沒有幹過這種缺德事。縣令重點審訊工頭，讓他招出是誰幹的？還對他用了重刑，打得半死，工頭一口咬定，毫不知情。
縣令無奈，只好把工匠們都關了起來，改天再審。
卓員外回到家裡，晚上喝了幾杯悶酒，早早地躺下睡了。半夜裡，他又聽見木魚聲，循聲找去，發現一個鬚髮皆白的老和尚，坐在後院亭子上，正在閉目敲著木魚。卓員外走近，雙掌合十行禮，詢問老和尚從何而來？為何要在他家裡敲木魚？
只見老和尚睜開眼看了他一眼，歎了一口氣，然後站起來用小木錘敲著他的頭說：「真是糊塗蟲，我自敲我的木魚，與工匠們何干！」說完，老和尚不見了。
卓員外醒了過來，發現自己做了一個夢。他摸了摸頭，木錘敲擊過的地方，隱隱作疼。他本不想理會，無奈頭上的疼痛不消，似乎一直有小木錘在敲擊著。想起老和尚的話，卓員外醒悟過來，冤枉了工匠們，趕緊跑到縣衙裡撤了訴。縣令依了他的意願，將眾工匠無罪釋放。也是怪了，卓員外的頭不疼了。
卓員外過意不去，把工匠們接到家裡，擺酒款待，端起酒杯賠禮道歉，還給工頭補償了醫藥費。工匠們見他情真意切，紛紛表示原諒了他。工頭給他出主意，一百多裡外的山麓處，有幾間草廬，住著一位高人。他們要是遇到詭異的事情，都會去求他，非常靈驗。
卓員外在一位工匠的帶領下，找到高人。高人長相清瘦，頗有一把年紀了，穿著道服，搖著一把鵝毛扇子。聽了卓員外的請求，他欣然答應下來，坐上馬車，來到卓員外的家裡。
高人搖著鵝毛扇子，邁著步子在後院裡來回丈量，指著一處地方，吩咐往下挖。挖了大約兩米多深，挖出一具枯骨，旁邊放著木魚和小木錘。高人歎息一聲，說道：「這是一位僧人的枯骨，好好地將他掩埋吧。」
依照高人的指點，卓員外吩咐家僕，將枯骨葬在一處向陽的南坡上。至于那一副木魚，高人叮囑卓員外放在家裡，日後自會有僧人上門來取。
卓員外重金感謝了高人，吩咐家僕趕著馬車，把高人送回去了。他在家裡設了一個香案，把木魚供在香案上。自此後，卓員外晚上再也沒有聽見木魚聲了。
後來，卓員外發現了一個奇怪的現象，每到初一的晚上，木魚會發出紅光。剛開始紅光微弱，三年後，紅光越來越旺盛，整間屋子裡都是紅光。
三年後的夏季，這一天正是初一，晚上，卓員外正準備睡覺，忽然傳來敲門聲。不一會，守門的老僕來報，門外來了一位和尚，一定要求見卓員外。
卓員外趕緊讓老僕將和尚請到廳堂裡坐下，這是一位濃眉大眼的中年和尚，他口誦佛號，對卓員外行了禮，開口說道：「夜晚打攪施主，實在是情非得已，還請見諒！」卓員外微笑著還禮，口裡連稱「好說」。
和尚解釋，他是望見紅光才趕過來拜見的。原來，早在兩百多年前，他們寺廟裡有一位高僧，出門雲遊，一直未歸。後來，主持方丈夢見高僧，訴說他已經病死在荒郊野外，好心人已經將他掩埋了。
高僧手中的木魚，是一件千年不壞的寶貝，它具有了佛性，會發出紅光。主持方丈派出幾個和尚，四處雲遊，尋找木魚的下落，一直未果。自此後，一代一代的主持方丈，都會派遣和尚雲遊四方，訪查木魚的下落。
卓員外拿來木魚，講了發現的經過。和尚說：「難怪，木魚埋于地下，紅光看不見，只有出了地下，紅光才會出現在空中，方圓十裡內都能望見。」
和尚在高僧的墳墓上祭拜後，拿著木魚，千恩萬謝地走了。
過了大約半年時間，這一天晚上，卓員外忽然夢見一位老和尚走了進來，正是他當初夢見的那一位。老和尚笑著說：「木魚回歸寺廟，我終于可以放心地投胎轉世了。你我也算有緣，我來你家給你當兒子吧。」
卓員外忙擺手說：「我可不願我的兒子當和尚。」老和尚說：「誰說我來世當和尚了？」說罷，跳上床不見了。
過了不久，卓員外的小妾懷孕了。十月期滿，生下一個大胖小子。卓員外五十歲得子，喜不自勝，寵成了寶貝。這個兒子天生聰明，喜歡讀書，長大後考上了進士，最終官至三品。
遇有緣人，行有緣事，結有緣果。本故事採用了荒誕的筆法，在于借事喻理，勸喻世人，與封建迷信無關。
