唐高宗初年，小山村裡有一戶姓支的人家，祖孫三代一家五口人。支老頭閒暇時間，喜歡在山裡下夾套，偶爾能捕獲野兔、黃鼠狼、狐狸等野物。
這一天，支老頭捕獲了一隻白毛野兔，用繩子捆了，帶回家裡準備殺了改善生活。孫子支財樹看見兔子可愛，吵嚷著不准殺，要留著玩耍。支老頭說：「兔子的一條後腿已經被夾斷，走路都成了問題，有什麼好玩的？還不如殺了吃肉。」
支財樹此時才七八歲年紀，說道：「爺爺，給兔子療傷，治好了腿，我要用籠子養著它。」支老頭疼愛這個寶貝孫子，就依了他，給兔子的傷口處塗抹上藥粉，用柳條綁住，養在籠子裡。
大約一個多月時間，兔子的腿傷痊癒了，支老頭就用繩子拴住兔子的另一條好腿，讓支財樹牽著玩耍。這以後，支財樹最大的愛好，就是在房前屋後遛兔子。吃飯時，就把它拴在桌子腿上。睡覺時，就把它關進籠子裡，把籠子放在床邊。
轉眼間，三個月時間過去。這一天晚上，睡夢中的支財樹，忽然聽見一個女子的聲音，在呼喊著他的名字。他睜開朦朧的睡眼，發現屋裡沒有其他人，窗外的月光灑進來，照在地上，分外地白。
這時，聲音又一次響起。支財樹循聲望去，聲音竟然是從籠子裡傳出來的，兔子的嘴巴一張一翕，似乎在說話。
支財樹好奇地問道：「小兔子，是你在說話嗎？」兔子說：「是我，我有一件事求你。」支財樹學著大人的口吻，豪爽地說：「說吧，什麼事？只要是我能辦到的，絕不會含糊，誰叫我們是朋友呢？」
兔子說：「你放了我吧。當然，在你放我之前。我先講一講我的來歷。」于是，它講了起來。
原來，它本是月宮裡那只搗藥的兔子精，因為貪戀塵世的美麗，趁著嫦娥仙子外出，偷跑下凡塵玩耍，沒想到不小心落入了圈套，被支老頭活捉。本來，它屬于仙體，要是被一刀殺死，它的魂魄隨風生長，就會重新長出肉體。但是，如今被關在籠子裡，殺又不殺，放又不放，它逃不掉，實在煩死了。
兔子精說：「正所謂天上一天地上一年，我在凡間已經待了三個多月了，相當于天上三個多時辰。估摸著嫦娥仙子快要回來了，要是發現我偷跑下凡，後果非常嚴重，責罰非常嚴厲。因此，我才不得不開口說話，暴露我真實的身份，懇請你放了我。」
支財樹爽快地說：「好的，我這就放了你。」他「騰」都跳下床，邊打開籠門，邊問道：「放了你，我有沒有好處？」
兔子精說：「相逢即是有緣，念你一片善心，我保你官至三品。」支財樹雖然年紀小，卻也聽大人們講過，歪著腦袋問道：「你又不是皇帝，怎麼可能保我官至三品？」其實，他也不知道三品官到底有多大。
兔子精嬌笑了數聲，說道：「實話告訴你，我有個仙女小姐妹，奉旨下凡在皇帝身邊當妃子，她可以幫個忙，在皇帝耳邊，吹一吹枕邊風。」說罷，鑽出籠子，順著月光，飛升而去。
第二天早上，支老頭髮現兔子不見了，詢問支財樹。支財樹把前因後果都講了，支老頭不信，大笑著說：「兔子跑了就跑了，爺爺不會責怪你，你沒必要撒謊。」
過了幾天，支財樹的父親支大郎，晚上夢見一位神人，站在面前對他說：「我是月宮裡的吳剛，受兔子妹妹之托，特地來囑咐你，讓支財樹讀書，他的前途不可限量。」
支大郎苦著臉說：「我們小戶人家，哪有閒錢讀書？」吳剛扔下一本書，說道：「這是一本藥材書，天下所有藥材的名稱，上面都有，你去挖藥吧，足夠供你兒子讀書了。」
支大郎醒來，果然在枕邊發現一本書，翻開一看，裡面記載著各種藥材的辨認技巧，以及圖片。有了這本書做指導，支大郎從此當起了采藥人，挖到不少珍稀藥材，賺了不少錢，日子漸漸寬裕起來。他依言請來私塾先生，教導支財樹讀書。
支財樹讀書如有神助，科舉之途無比順暢，後來考上了進士，留在朝中為官。他的政績平常，官運卻無比亨通，深得皇帝的賞識，年紀輕輕，便官至三品。
時光荏苒，多年後，武則天當上了皇帝。這一天晚上，支財樹夢見一位仙女來到面前，笑著說：「我當初為了報答你，保你官至三品，如今你離禍事不遠了，趕緊辭官不做，晚了難逃一劫。」
支財樹問道：「你是誰？」女子咯咯地笑著說：「我就是兔子精啊。我的仙女小姐妹已經歸天，你失去了靠山，不要貪戀官場，回頭是岸。」支財樹說：「兔子精姐姐，我如果沒有嘗過當官的滋味，就不會貪戀官場。我享受慣了官威，如果不當官了，居家沒有恩寵，出門沒有排場，活著還有什麼滋味？」
兔子精皺眉說：「想不到你執迷不悟，既然如此，你好自為之吧。」說罷，女子消失不見。支財樹醒來，思索再三，最終下不了辭官的決心。
過了一段時間，武則天開始清洗官員隊伍，支財樹沒有倖免，鋃鐺入獄，判處死刑。行刑的那一天，他的頭剛落地，圍觀的人群中突然竄出一隻兔子，叼起腦袋就跑，瞬間不知所蹤。
到了晚上，一陣怪風將支財樹的屍體也刮走了。
在一座山洞裡，兔子精幻化成女子，將支財樹的腦袋和屍體縫合在一起，沖傷口處吹了一口仙氣，支財樹便活了過來。兔子精歎口氣說：「我本來為了報答你，才保你當了高官。但是我法力有限，算不出天下的運勢，導致你死于權力的傾軋之下。如今，我救轉你，傳授你道法，就看你的造化了。」
多年後，江湖上曾經出現了一個瘋瘋癲癲的道士，脖子上留著一圈疤痕。有認得的人說，他就是支財樹。不過，過了幾年，人們再也沒有見過這名道士了，也不知道他是成了神仙，還是死了。
酒色財氣都是身外之物，就怕有人看不開，沉迷其中，不可自拔，不得善終。本故事採用了荒誕的筆法，在于借事喻理，勸喻世人，與封建迷信無關。
